自2020年以来，受益于强劲的市场表现，全球集装箱航运股纷纷“起飞”，一年十倍不是梦。
亚洲班轮运营商表现最佳：截至2021年12月中旬，阳明海运股票上涨了1583%，长荣海运上涨987%、万海上涨976%、HMM上涨621%；欧洲班轮运营商股票表现相对温和，赫伯罗特上涨了192%，马士基的股票上涨了123%。
集装箱航运股出色的表现部分可归功于资产负债表的加强， 12家承运人的数据表明，在2020年12月底至2021年9月底期间，累计债务减少了35亿美元，达到732亿美元。相当多的承运人处于净现金状态，这意味着其现金余额超过了债务总额，这在该行业是罕见的。
显然，Covid-19大流行和随之而来的供应链危机促使承运人利润大增，这是股价大涨的主要动力。这一点通过11月末出现Omicron变种病毒后股价迅速反弹得到验证。此前，自7月以来，集装箱航运股股价一直在回调，当时人们预期市场即将重回正轨。
为了进一步增强投资者的信心，主要班轮运营商也在回购股票。马士基的董事已经批准在2024年和2025年追加320亿丹麦克朗（50亿美元）的股票回购计划，使2022年至2025年的未完成股票回购计划总额达到640亿丹麦克朗（100亿美元）。中远海控也在12月6日宣布，董事会提请股东大会给予回购公司A股及/或H股股份一般性授权，回购不超过其已发行A股和H股10%的股票。
鉴于强劲的股票表现，以及现货海运运费已经见顶的假设，一些投资者可能想见好就收，那么未来集装箱航运股走势如何？现在是离场的时候了吗？
德鲁里海事金融研究公司（DMFR）在最新的研究中表示，德鲁里表示，鉴于目前供应链堵塞的情况和Omicron变种病毒的威胁上升，2021年的集装箱航运业年度盈利可能将达到1900亿美元，利润率约为43%。投资者可以选择"按兵不动"，班轮运营商年利润将在2022年再次上升。“我们认为有三个关键理由可以对该行业保持乐观。”
1、Omicron变种病毒增加了延长供应链中断的风险，这可能会在更长时间内支撑现货运价并有助于长期合同谈判。
2、未来两年强劲的自由现金流应能提升股价。马士基估计，到2021年底，该集团预计FCF约为145亿美元。基于此，我们可以有把握地推测，在21年9月报告了680亿美元的自由现金流后，2021年全年集装箱航运业的自由现金流将超过1000亿美元（11家运营商的累计）。
3、投资资本的回报率将在更长时期内高于加权平均资本成本（WACC）。我们认为，目前的港口拥堵是班轮运营商从托运人那里获得更好（和更长）的合同条款的机会，托运人将希望确保他们的货物能够被运输，并避免价格的高波动性，这将意味着持续的利润和更高的投资资本回报。
by 广东澳大利亚专线
